바이낸스 공식 홈페이지의 선물 시장이나 바이낸스 공식 앱의 선물 탭을 열면 '무기한(Perpetual)'과 '인도(Delivery)'라는 두 가지 유형의 선물 계약이 나란히 있는 것을 볼 수 있습니다. 간단히 말해, 무기한 선물은 만기일이 없어 포지션을 계속 유지할 수 있으며 펀딩비를 통해 가격을 현물 가격에 맞춥니다. 반면 인도 선물은 고정된 만기일(당주, 차주, 분기, 차분기)이 있어 만기 시점의 정산가로 강제 포지션 종료가 이루어지며, 펀딩비는 없지만 선물과 현물 간의 가격 차이인 베이시스(Basis)가 존재합니다. 초보자라면 일상적인 거래에는 무기한 선물을 선택하는 것이 좋으며, 숙련된 트레이더는 장기 헤지, 차익 거래, 펀딩비 회피 등을 목적으로 인도 선물을 사용합니다. 아직 클라이언트를 설치하지 않았다면 iOS 설치 가이드를 먼저 확인하세요.

1. 무기한 선물과 인도 선물의 본질적인 차이

가장 핵심적인 차이는 바로 '만기일의 유무'입니다.

  • 무기한 선물: 만기일이 없으며 이론적으로는 무한정 보유가 가능합니다. 단, 8시간마다 펀딩비를 정산하여 선물 가격이 현물 가격에서 장기적으로 이탈하지 않도록 조절합니다.
  • 인도 선물: 고정된 만기 시간이 정해져 있습니다. 만기 전까지는 자유롭게 매매할 수 있지만, 만기 순간에는 지수 정산가에 따라 강제로 포지션이 종료되며 손익이 일시에 정산되고 포지션이 사라집니다.

이 하나의 차이점으로 인해 두 선물 유형의 비용 구조, 가격 움직임, 차익 거래 방식이 완전히 달라집니다.

2. 바이낸스 인도 선물의 4가지 주기

바이낸스 인도 선물은 현재 다음과 같은 4가지 표준 주기를 제공합니다.

주기 인도 시간 보유 가능 기간 적합한 대상
당주 (Weekly) 매주 금요일 16:00 (UTC) 0~7일 단타 트레이더
차주 (Bi-weekly) 다음 주 금요일 16:00 7~14일 중단기 트레이더
당분기 (Quarterly) 해당 분기 마지막 금요일 0~90일 중장기 트레이더
차분기 (Bi-quarterly) 다음 분기 마지막 금요일 90~180일 장기 헤지 목적

유동성이 가장 좋은 것은 당분기와 차분기입니다. 당주와 차주는 유동성이 상대적으로 약해 주로 단기 전략이나 롤오버 차익 거래를 하는 트레이더들이 사용합니다.

3. 무기한 vs 인도 선물 비교표

항목 무기한 선물 인도 선물
만기일 없음 있음 (고정됨)
펀딩비 있음 (8시간마다 정산) 없음
가격 추종 방식 펀딩비를 통해 현물 가격 추종 베이시스 수렴을 통해 자연 추종
장기 보유 비용 누적 펀딩비 베이시스 손익
유동성 매우 강력함 주요 분기물은 강함, 주 단위물은 약함
가격 특성 현물 가격에 밀착 원거리물은 5~15% 프리미엄/디스카운트 발생 가능
단기 거래 적합성 적합함 적합함 (단, 주 단위물은 유동성 주의)
장기 헤지 적합성 보통 (펀딩비 부담 발생 가능) 높음 (펀딩비 없음)
차익 거래 펀딩비 차익 거래 선물-현물 베이시스 차익 거래
강제 청산 메커니즘 유지 증거금률 기준 유지 증거금률 기준 (만기 임박 시 위험 증가)

4. 실제 수치로 보는 포지션 보유 비용

1 BTC(가격 60,000 USDT)를 롱 포지션으로 90일 동안 보유한다고 가정해 봅시다.

무기한 선물:

  • 평균 펀딩비를 +0.01%(일일 0.03%)라고 가정할 때
  • 90일 총 비용 = 60,000 × 0.0001 × 3 × 90 = 1,620 USDT
  • 보유 비용 비율 = 1,620 / 60,000 = 2.7%

당분기 인도 선물:

  • 진입 시 분기 선물 가격이 60,800 USDT(800 USDT 프리미엄)라고 가정
  • 인도 시 선물 가격이 지수 가격인 60,000 USDT로 수렴
  • 보유 비용 = 800 USDT (베이시스 소멸분)
  • 보유 비용 비율 = 800 / 60,000 ≈ 1.3%

만약 펀딩비가 +0.03%까지 상승한다면, 무기한 선물의 90일 비용은 무려 4,860 USDT(8.1%)에 달하게 됩니다. 상승장이 과열되었을 때 대규모 장기 롱 포지션 물량이 무기한 선물에서 인도 선물로 이동하는 이유가 바로 이것입니다.

반대로 펀딩비가 장기간 마이너스인 하락장 공포 시기에는 무기한 선물을 보유할 때 비용을 내는 것이 아니라 오히려 받게 되므로, 이때는 인도 선물보다 무기한 선물을 장기 보유하는 것이 더 유리합니다.

5. 무기한 선물을 선택해야 할 때

무기한 선물은 대부분의 일상적인 거래 상황에 적합합니다.

  1. 단기 트레이딩: 진입과 청산이 빈번할 때 펀딩비의 영향은 매우 미미하며, 유동성이 더 좋고 슬리피지가 낮은 무기한 선물이 유리합니다.
  2. 추세 추종: 방향성이 명확한 중단기 거래(수 시간에서 수일 보유)에는 무기한 선물이 최우선 선택지입니다.
  3. 펀딩비가 유리한 구간: 다음 펀딩비가 마이너스이거나 0에 가까울 때 롱 포지션을 잡으면 보유 비용 부담이 전혀 없습니다.
  4. 보유 기간이 불확실할 때: 며칠을 가져갈지 몇 주를 가져갈지 모르는 상황에서는 만기 압박이 없는 무기한 선물이 편합니다.
  5. 알트코인 거래: 비주류 코인들은 대부분 무기한 선물만 존재하고 인도 선물은 없는 경우가 많습니다.

6. 인도 선물을 선택해야 할 때

인도 선물의 강점은 '펀딩비 부재'와 '가격 선반영'에 있습니다.

  1. 장기 단방향 포지션: 비트코인이 반년 내에 얼마까지 오를 것이라는 확신이 있다면 당분기/차분기 롱 포지션을 잡아 펀딩비 부담 없이 보유할 수 있습니다.
  2. 펀딩비가 장기간 높게 유지될 때: 무기한 펀딩비가 연속해서 +0.03% 이상을 기록한다면 인도 선물로 갈아타서 상당한 보유 비용을 아낄 수 있습니다.
  3. 베이시스 차익 거래: 무기한 선물 + 현물 + 인도 선물을 조합하여 베이시스 차이와 펀딩비 수익을 동시에 취하는 전략을 구사할 수 있습니다.
  4. 기관 및 채굴자 헤지: 채굴자나 마켓 메이커처럼 향후 몇 달간의 매도 가격을 확정해야 하는 경우 인도 선물은 가장 효율적인 도구입니다.
  5. 펀딩비 변동성 회피: 펀딩비는 시장 심리에 따라 예측 불가능하게 변하지만, 인도 선물의 보유 비용(베이시스)은 진입 시점에 이미 확정됩니다.

7. 만기 임박 시의 특수한 리스크

인도 선물은 만기일에 가까워질수록 몇 가지 특수한 리스크가 커집니다.

1단계: 유동성 고갈

마지막 일주일 동안은 유동성이 급격히 감소하고 호가창이 얇아져 가격 변동성이 커질 수 있습니다.

2단계: 꼬리(핀) 발생 빈도 증가

마켓 메이커들의 주문이 줄어들면서 대량 주문 하나가 호가창을 크게 뚫고 지나가는 상황이 자주 발생합니다.

3단계: 베이시스의 급격한 수렴

만기가 다가올수록 선물 가격이 지수 가격으로 수렴합니다. 만약 '프리미엄이 붙은 롱 포지션'을 보유 중이라면 베이시스가 줄어들며 수익의 일부가 깎일 수 있습니다.

4단계: 만기 전 포지션 이동(롤오버)

많은 트레이더가 마지막 주에 '당분기' 포지션을 종료하고 '차분기'로 옮기면서 일시적으로 유동성 쏠림 현상이 나타납니다.

5단계: 만기 순간 강제 포지션 종료

인도는 지수 가중 평균 가격으로 계산되며, 사용자가 직접 종료 가격을 선택할 수 없습니다. 만기 시점에 가격 변동이 심하면 불리한 가격에 정산될 위험이 있습니다.

권장 사항: 인도 선물은 가급적 마지막 이틀 전에는 스스로 포지션을 종료하거나 다음 주기로 옮기는(롤오버) 것이 좋습니다.

8. 무기한 + 인도 선물 조합 활용법

숙련된 트레이더들은 두 가지를 섞어서 사용하기도 합니다.

  1. 펀딩비 차익 거래: 무기한 선물을 숏(매도)하고 현물을 매수하여 플러스 펀딩비를 챙깁니다. 만약 펀딩비가 마이너스로 돌아서면 무기한 선물 롱 + 인도 선물 숏으로 전략을 전환합니다.
  2. 기간 구조 차익 거래: 당분기물과 차분기물의 가격 차이가 비정상적일 때 저평가된 쪽을 사고 고평가된 쪽을 팔아 차이가 좁혀질 때 수익을 냅니다.
  3. 방향성 매매 + 헤지: 핵심 포지션은 무기한 선물을 쓰고 장기 헤지는 인도 선물을 사용하여 전체적인 보유 비용을 최적화합니다.
  4. 리스크 격리: 자산의 5%로 무기한 선물 단타를 치고, 나머지 리스크 노출은 인도 선물로 고정하여 예상치 못한 펀딩비 급변에 대비합니다.

9. 코인 마진 무기한 vs 코인 마진 인도 선물

바이낸스에는 USDT 마진 외에도 코인 마진(COIN-M) 무기한 및 인도 선물이 있습니다. 차이점은 USDT 마진과 비슷합니다.

유형 담보(마진) 만기 펀딩비
BTCUSDT 무기한 USDT 없음 있음
BTCUSDT 분기 USDT 있음 없음
BTCUSD 무기한 BTC 없음 있음
BTCUSD 분기 BTC 있음 없음

채굴자나 코인을 장기 보유하는 투자자들은 미래의 BTC 가치를 달러 기준으로 고정하기 위해 'BTCUSD 분기'를 가장 많이 사용합니다. 펀딩비 간섭 없이 깔끔하게 헤지할 수 있기 때문입니다.

10. 자주 묻는 질문 FAQ

Q: 인도 선물은 만기 시 자동으로 포지션이 종료되나요? A: 네. 인도 시간이 되면 모든 포지션이 정산가에 따라 강제로 종료되고 손익이 반영된 후 포지션이 사라집니다. 별도의 수동 조작이 필요 없습니다.

Q: 인도 선물의 정산가는 어떻게 계산되나요? A: 바이낸스는 보통 마지막 일정 시간(예: 마지막 1시간) 동안의 지수 가중 평균 가격을 정산가로 사용합니다. 이는 순간적인 대량 주문에 의한 가격 조작을 방지하기 위함입니다.

Q: 무기한과 인도 선물을 동시에 사용해 헤지할 수 있나요? A: 가능합니다. 무기한 롱 + 인도 숏(혹은 반대) 방식은 펀딩비와 베이시스 차이를 활용한 대표적인 헤지 및 차익 거래 수단입니다.

Q: 인도 선물은 만기 전에 미리 종료할 수 없나요? A: 아닙니다. 만기 전이라면 언제든지 일반 선물처럼 사고팔거나 포지션을 종료할 수 있으며, 만기일까지 기다릴 필요가 없습니다.

Q: 무기한 선물도 '상장 폐지'가 될 수 있나요? A: 드문 경우지만 가능합니다. 알트코인의 거래량이 오랫동안 저조하면 바이낸스에서 상장 폐지할 수 있습니다. 하지만 BTC, ETH 같은 주요 무기한 선물은 사실상 폐지되지 않습니다.

Q: 인도 선물의 레버리지는 무기한과 같나요? A: 기본적으로 비슷합니다. BTC 계열은 최대 125배까지 가능하며, 알트코인 인도 선물은 25~50배 정도입니다. 자세한 내용은 바이낸스 공지사항을 확인하세요.

Q: 초보자는 무기한과 인도 선물 중 무엇을 먼저 해야 하나요? A: 무기한 선물입니다. 유동성이 풍부하고 만기 압박이 없으며 직관적인 조작이 가능하기 때문입니다. 무기한 선물로 기본기를 다진 후에 인도 선물의 전략적인 용도를 고려해 보세요.

선물 거래는 레버리지를 사용하는 파생상품입니다. 무기한과 인도 선물은 구조의 차이일 뿐 어느 쪽이 절대적으로 안전하다고 할 수 없으며, 사용자의 보유 기간, 펀딩비 수준, 전략적 목표에 따라 선택해야 합니다. 먼저 바이낸스 공식 홈페이지에서 아주 작은 소액으로 두 선물의 차이를 직접 체험해 보시기 바랍니다. 자세한 위험 안내는 면책 조항을 참조하세요.