De nombreux débutants se posent une question cruciale après avoir ouvert leur première position sur le site officiel de Binance : « À quel niveau de baisse de prix ma position sera-t-elle liquidée ? » Bien que la page des positions sur l' application officielle de Binance affiche un « prix de liquidation estimé », peu de gens comprennent l'algorithme sous-jacent. Voici la conclusion directe : la liquidation n'est pas déclenchée par une « perte de 100 % de la marge », mais lorsque le taux de marge < taux de marge de maintenance, ce qui varie selon le levier et la taille de la position. Avec un levier de 10x, la liquidation survient après une variation inverse d'environ -9,6 % ; à 5x, environ -19,6 % ; et à 125x, seulement -0,4 %. Si vous n'avez pas encore installé le client, consultez le tutoriel d'installation iOS.
I. Le concept central : Le taux de marge
Le seul critère de déclenchement d'une liquidation est le suivant : le taux de marge (Margin Ratio) tombe en dessous du taux de marge de maintenance (Maintenance Margin Rate).
Formule :
Taux de marge = Marge de maintenance / (Solde du compte + PNL non réalisé) × 100 %
Ou, pour une compréhension inverse :
Taux de marge = Taux de marge de maintenance / (1 + Taux de PNL non réalisé)
Lorsque le taux de marge atteint ou dépasse 100 %, la liquidation est déclenchée. Autrement dit, lorsque « l'argent dont je dispose est inférieur au minimum requis pour maintenir la position », le système prend le relais pour clôturer la position.
Le « taux de marge de maintenance » est le ratio de marge minimal correspondant à différentes tailles de position, publié officiellement par Binance. Plus la position est importante, plus ce taux est élevé.
II. Paliers de marge de maintenance (Exemple BTCUSDT Perp)
| Palier de position (USDT) | Levier Max | Taux de marge de maintenance |
|---|---|---|
| 0 - 50 000 | 125x | 0,4 % |
| 50 000 - 250 000 | 100x | 0,5 % |
| 250 000 - 1 000 000 | 50x | 1 % |
| 1 000 000 - 5 000 000 | 20x | 2,5 % |
| 5 000 000 - 20 000 000 | 10x | 5 % |
| 20 000 000 - 50 000 000 | 5x | 10 % |
| 50 000 000+ | 4x | 12,5 % |
Remarque : Chaque actif (ETH, SOL, BNB, etc.) possède son propre tableau de paliers, et les taux de marge de maintenance pour les altcoins sont généralement nettement plus élevés. Ces tableaux sont consultables sur la page « Règles du trading de futures » de Binance.
III. Formule de calcul du prix de liquidation
Formule simplifiée (hors frais de transaction et frais de financement) :
Prix de liquidation (Long) = Prix d'entrée × (1 - 1/Levier + Taux de marge de maintenance)
Prix de liquidation (Short) = Prix d'entrée × (1 + 1/Levier - Taux de marge de maintenance)
Exemple : BTCUSDT Perp, position Long, prix d'entrée 60 000, levier 10x, palier < 50 000 USDT (taux de marge de maintenance de 0,4 %) :
- Prix de liquidation = 60 000 × (1 - 0,1 + 0,004) = 60 000 × 0,904 = 54 240
- Distance de liquidation = (60 000 - 54 240) / 60 000 ≈ 9,6 %
Cela signifie que vous êtes liquidé si le prix chute à 54 240, soit une baisse de 9,6 % par rapport au prix d'ouverture.
Pour un Short, le prix de liquidation serait = 60 000 × (1 + 0,1 - 0,004) = 60 000 × 1,096 = 65 760. Vous seriez liquidé si le prix monte à 65 760.
IV. Tableau de référence rapide : Distance de liquidation selon le levier
Ce tableau s'applique au BTCUSDT Perp en marge isolée Long (avec un taux de marge de maintenance simplifié à 0,4 %) :
| Levier | Distance de liquidation (Long) | Distance de liquidation (Short) |
|---|---|---|
| 1x | -99,6 % | +99,6 % |
| 2x | -49,6 % | +49,6 % |
| 3x | -33,0 % | +33,0 % |
| 5x | -19,6 % | +19,6 % |
| 10x | -9,6 % | +9,6 % |
| 20x | -4,6 % | +4,6 % |
| 50x | -1,6 % | +1,6 % |
| 75x | -0,93 % | +0,93 % |
| 100x | -0,6 % | +0,6 % |
| 125x | -0,4 % | +0,4 % |
Gardez ce tableau à portée de main pour visualiser instantanément la volatilité que votre levier actuel peut supporter.
V. Marge Croisée vs Marge Isolée : Différences de prix de liquidation
En marge isolée, le prix de liquidation suit la formule ci-dessus car la marge est fixe pour une seule position.
En marge croisée, le calcul intègre la totalité du solde du compte :
Prix de liquidation (Croisée) ≈ Prix d'entrée × (1 - Solde total du compte / Valeur nominale de la position + Taux de marge de maintenance)
Exemple : Un compte avec 10 000 USDT, ouverture d'un Long BTC de 0,1 BTC (valeur nominale de 6 000 USDT), levier 10x.
- Isolée : Marge de 600 USDT, prix de liquidation ≈ 54 240.
- Croisée : La totalité des 10 000 USDT sert de marge, ce qui correspond à une occupation de 60 % du capital (6 000 / 10 000). Le prix de liquidation serait d'environ 60 000 × (1 - 10 000 / 6 000 + 0,004) ≈ un nombre négatif (théoriquement impossible à liquider, sauf si tout le compte est épuisé).
En pratique, le prix de liquidation en mode croisé est calculé dynamiquement par le système selon les positions actuelles. Plus la position individuelle est petite et plus le solde du compte est élevé, plus le prix de liquidation est éloigné (théoriquement, il peut même ne jamais être atteint même si le prix tombe à 0).
VI. Pourcentage de perte = Part de la marge perdue
La distance de liquidation concerne la « variation du prix », tandis que la perte de marge est une autre mesure. Voici le rapport :
| Levier | Distance de liquidation | Taux de perte de la marge |
|---|---|---|
| 5x | -19,6 % | -98 % |
| 10x | -9,6 % | -96 % |
| 20x | -4,6 % | -92 % |
| 50x | -1,6 % | -80 % |
| 100x | -0,6 % | -60 % |
| 125x | -0,4 % | -50 % |
Notez un point contre-intuitif : plus le levier est élevé, plus le « taux de perte de la marge » déclenchant la liquidation est faible. C'est parce qu'avec un levier élevé, la marge initiale est faible. La distance de liquidation est extrêmement courte, laissant peu de marge de manœuvre au système pour clôturer la position. La valeur résiduelle de la marge après liquidation peut donc être plus élevée, mais cela ne signifie pas que le levier élevé est plus sûr — la probabilité de liquidation est bien plus grande.
VII. Facteurs cachés influençant le prix de liquidation
- Frais de financement (Funding Fees) : Si vous détenez une position à long terme et que votre marge ne couvre pas les frais de financement, votre prix de liquidation se rapprochera.
- Frais de transaction : La liquidation est exécutée au taux de frais du marché (Taker), déduit de la marge disponible, rapprochant légèrement le prix de liquidation.
- Prix d'indice vs Prix de référence (Mark Price) : La liquidation sur Binance est déclenchée par le Prix de référence (Mark Price) et non par le dernier prix de transaction (Last Price). Le Mark Price combine l'indice spot et les frais de financement pour éviter les manipulations de prix sur une seule plateforme.
- Évolution des paliers de marge de maintenance : Si votre position augmente en taille, le taux de marge de maintenance augmente automatiquement, rapprochant le prix de liquidation.
- Contribution au fonds d'assurance : Si le prix d'exécution final est meilleur que le prix de liquidation, l'excédent va au fonds d'assurance. S'il est moins bon (dépassement), le fonds d'assurance couvre la perte.
VIII. Liste de contrôle pour réduire le risque de liquidation
- Maintenez un levier ≤ 10x. Offrez-vous une distance de liquidation d'au moins 9,6 %.
- Utilisez des ordres Stop-Loss. Laissez le stop-loss se déclencher avant la liquidation.
- Évitez les périodes de forte volatilité. Les annonces d'inflation (CPI), les décisions de taux ou les approbations d'ETF peuvent générer des fluctuations de 1 à 3 % en un instant.
- Utilisez la marge isolée + de petites positions. Limitez la perte à la marge de la position sans affecter le reste du compte.
- Ajoutez de la marge. En mode isolé, ajouter manuellement de la marge permet d'éloigner le prix de liquidation. Attention : cela augmente aussi la perte maximale potentielle.
- Utilisez le Prix de référence pour vos Stop-Loss. Certaines options avancées sur Binance permettent de déclencher le stop-loss selon le Mark Price pour éviter d'être stoppé par une « mèche » temporaire du prix de transaction.
- Surveillez les frais de financement. Des frais élevés sur une position longue peuvent grignoter lentement votre marge.
IX. Questions Fréquentes (FAQ)
Q : Solde de compte 100 USDT, ouverture d'un Long de 0,001 BTC à 10x, quel est le prix de liquidation ? R : La valeur nominale est de 60 USDT, marge initiale 6 USDT. En isolé, le prix de liquidation est d'environ 60 000 × 0,904 = 54 240. Les 94 USDT restants sur votre compte sont intacts.
Q : J'ai mis un stop-loss à -3 % avec un levier 10x, serai-je stoppé ou liquidé ? R : À 10x, la liquidation est à environ -9,6 %. Votre stop-loss à -3 % se déclenchera bien avant, sauf en cas de gap extrême du marché sautant à la fois votre prix stop et votre prix de liquidation.
Q : Est-ce le prix de référence ou le dernier prix qui déclenche la liquidation ? R : Binance utilise le Prix de référence (Mark Price) pour éviter les liquidations abusives lors de pics de volatilité éphémères. Il est possible que le dernier prix affiché ne touche pas la liquidation alors que le Mark Price, lui, l'a fait.
Q : La liquidation est-elle immédiate ? R : Une fois pris en charge par le système, un ordre au marché est passé. En temps normal, l'exécution se fait en quelques millisecondes. En cas de faible liquidité, un glissement (slippage) peut survenir.
Q : Le prix de liquidation change-t-il avec le temps ? R : Oui. Les frais de financement, l'ajout de marge ou l'augmentation/diminution de la taille de la position font varier le prix de liquidation. Il est conseillé de le vérifier régulièrement.
Q : Le prix de liquidation peut-il être inférieur à 0 ? R : Théoriquement, en mode croisé avec un solde très élevé, il peut être très éloigné, mais il ne sera jamais inférieur à 0.
Q : Puis-je récupérer mon argent après une liquidation ? R : Non. La liquidation est un mécanisme de marché, la perte est réalisée et définitive. Il est important d'analyser la cause (levier, taille, absence de stop-loss) pour éviter qu'elle ne se reproduise.
Le trading de futures comporte des risques élevés. La distance de liquidation est l'indicateur le plus direct de votre exposition au risque. Nous vous recommandons de vérifier systématiquement le « prix de liquidation estimé » avant chaque prise de position. Pour plus de détails, consultez notre Avertissement.