開啟 幣安官網 的衍生品選單，會看到「U 本位合約（USDⓈ-M）」和「幣本位合約（COIN-M）」兩個並排入口，登入 幣安官方APP 在底部「合約」頁籤裡也是同樣的兩欄切換。簡單說：U 本位合約是用 USDT 或 USDC 這類穩定幣做保證金，盈虧直接換算成美元數字；幣本位合約用 BTC、ETH 等加密貨幣本身做保證金，盈虧以幣的數量結算。如果你剛開始接觸幣安合約，又不打算長期囤幣，絕大多數情況下選 U 本位更直觀；想長期持有 BTC 並賺幣的使用者才更適合幣本位。如果你還沒裝好 App，可以先看 iOS 安裝教程 把客戶端準備好。
一、U 本位合約和幣本位合約最本質的區別
最本質的區別是「保證金幣種」和「盈虧幣種」。U 本位合約的所有保證金、盈虧、手續費都用 USDT 或 USDC 計價，1 USDT 約等於 1 美元，價格穩定，所以你的賬戶餘額波動只來自合約本身的浮盈浮虧。幣本位合約則用對應幣種當保證金——做 BTC 合約就要存 BTC，做 ETH 合約就要存 ETH，盈虧以該幣的數量增減結算。
舉個直觀例子。同樣是開 1 倍多 BTC、價格從 60000 漲到 66000，盈利 10%：
- 在 U 本位合約裡：賬戶多了 USDT，金額等於「數量 × 6000」。這部分新增的 USDT 不會因為 BTC 後續漲跌而變化。
- 在幣本位合約裡：賬戶多了一小部分 BTC。但這些新增的 BTC 也跟著 BTC 價格繼續波動，BTC 跌回 60000 時，新增的那部分換算成美元就縮水了。
也就是說，U 本位合約把美元價值鎖定下來了；幣本位合約雖然多賺了幣，但 BTC 價格本身的波動還會繼續影響美元價值。
二、合約結構對比表
| 對比項 | U 本位合約（USDⓈ-M） | 幣本位合約（COIN-M） |
|---|---|---|
| 保證金幣種 | USDT、USDC 等穩定幣 | BTC、ETH、BNB 等對應幣種 |
| 盈虧結算幣種 | USDT/USDC | 對應幣種本身 |
| 合約面值 | 1 張 = 0.001 BTC（可分），靈活 | 1 張 = 100 美元面值（BTC 合約），固定 |
| 適合做空 | 是，做空賺 USDT | 也可以，但做空賺到的是幣，幣本身可能跌 |
| 適合做多 | 適合短線和中線投機 | 適合長期看好該幣種的人 |
| 對沖現貨下跌 | 用穩定幣做空對沖，思路簡單 | 用幣本位做空可鎖定幣的美元價值 |
| 資金費率支付幣種 | USDT/USDC | 該幣種 |
| 新手友好度 | 高，一切以美元數字呈現 | 中，需要理解「幣的數量」邏輯 |
| 市場流動性 | 極強，主流品種深度最大 | BTC、ETH 強，長尾幣種較弱 |
三、什麼人適合 U 本位合約
適合 U 本位合約的有三類人。第一類是把合約當短線交易工具的使用者，目標是用盡量小的本金博取美元盈利，不在乎手裡沒有幣本身。第二類是隻想做空、對沖風險的使用者，做空 BTC 的 U 本位合約，賺的是 USDT，不會因為 BTC 跌幅過深時收益反而被幣價拖累。第三類是同時交易多個幣種的使用者，U 本位合約下你只需要一種保證金 USDT，就能在 BTC、ETH、SOL、DOGE 等幾十上百個交易對之間切換，不需要囤每一個幣的現貨。
操作上還有一個細節：U 本位合約裡所有的盈虧數字都用美元單位，看起來像傳統金融賬戶，對照價格圖表算盈虧更直接。新手在還沒建立「幣本位思維」之前，用 U 本位犯錯的機率會更低。
四、什麼人適合幣本位合約
幣本位合約更適合長期看好某個幣種、並且現貨賬戶裡已經囤有這個幣的使用者。它有兩個特殊價值。
第一是「賺幣不賺美元」的偏好。如果你堅信 BTC 長期會漲，希望手裡的 BTC 數量越來越多，幣本位合約能讓你用 BTC 做保證金、盈虧直接增加 BTC 數量。在牛市裡，價格上漲 + 數量增加是雙重收益。
第二是「鎖定幣的美元價值」。假設你長期持有 10 個 BTC 不打算賣，但擔心短期下跌，可以在幣本位合約裡開同等價值的空單。這樣 BTC 跌的時候空單賺幣、現貨虧錢，但你賬面上的 BTC 總數量保持不變甚至略有增加，相當於用合約對沖了現貨風險。這是幣本位合約最常被礦工和大戶使用的場景。
需要注意：幣本位合約的保證金本身價格在波動，強平價的計算和直覺不一樣。BTC 跌時，你的保證金按美元算也在縮水，所以幣本位合約比 U 本位更容易在劇烈下跌時被強平。
五、爆倉和資金費率的差別
強平邏輯兩邊都一樣：維持保證金率不足時被強平。但因為保證金幣種不同，體感差很多。
U 本位合約裡，BTC 跌價的時候，你的 USDT 保證金價值不變，僅合約頭寸虧損。所以強平價計算只看合約本身。幣本位合約裡，BTC 跌價的時候，合約本身虧損 + 保證金本身貶值，兩層風險疊加。同樣 10 倍槓桿下，幣本位合約的實際抗跌能力比 U 本位略弱一些。
資金費率方面，兩者都是每 8 小時收一次（北京時間 0 點、8 點、16 點附近），費率由市場供需決定，多頭強勢時多頭付錢給空頭，反之亦然。U 本位合約用 USDT 收付，幣本位用對應幣種收付。幣本位合約的資金費率有時會因為深度差一些而偏高，長期持倉成本要算清。
六、新手第一筆合約該選哪個
第一筆合約建議選 U 本位 BTCUSDT 或 ETHUSDT 永續。原因有四：
第一步：保證金簡單
只需要把現貨賬戶裡的 USDT 劃轉到合約賬戶，不需要先去現貨市場買 BTC、再劃轉到合約賬戶。少一步操作，少一次劃轉手續費。
第二步：盈虧直觀
賬戶裡的數字直接是美元，賺 50 USDT 就是賺 50 美元，賠 30 USDT 就是賠 30 美元。新手建立交易系統時，這種直觀反饋非常重要。
第三步：流動性最好
BTCUSDT 永續是全球流動性最強的合約品種之一，滑點低、成交快，止損單和限價單基本都能在期望價位成交。
第四步：小額試水
建議第一次只用 50-100 USDT、2-3 倍槓桿開倉，把所有功能（市價、限價、止損止盈、平倉）都過一遍再加大倉位。如果還沒準備好賬戶，可以參考 關於 BabiaHub 裡關於風控原則的說明。
七、常見問題 FAQ
Q：U 本位合約和幣本位合約可以同時持有嗎？ A：可以。幣安賬戶裡兩類合約相互獨立，資金分開管理，不互相影響。但要注意每一類都需要單獨劃入保證金。
Q：用 USDC 做 U 本位保證金和 USDT 有什麼區別？ A：本質一樣，都是穩定幣，1 美元價值。USDC 在某些交易對中手續費有優惠活動，但流動性 USDT 更強。
Q：幣本位合約可以用其他幣當保證金嗎？ A：不可以。BTC 合約必須用 BTC 做保證金，ETH 合約必須用 ETH。這一點和 U 本位的統一保證金（USDT 通用）完全不同。
Q：手裡只有少量幣，能玩幣本位嗎？ A：理論上可以，但因為合約面值固定（如 BTC 幣本位 1 張 = 100 美元），小額賬戶能開的張數有限，倉位靈活性低於 U 本位。
Q：幣本位合約爆倉後，保證金幣會全部歸零嗎？ A：和 U 本位一樣，強平後只損失被佔用的那部分保證金，賬戶裡沒用到的保證金不會被拿走。具體損失數量請參考強平價機制。
Q：我做長線，到底買現貨還是用幣本位合約？ A：建議優先現貨。合約（包括幣本位）有槓桿和強平風險，且要付資金費率。長線信仰持倉的最優解是現貨，合約只在對沖、套保等特定需求下才優於現貨。
合約交易屬於高風險衍生品，價格劇烈波動時本金可能在很短時間內歸零。無論選 U 本位還是幣本位，都建議先用小額練手、嚴格止損，並閱讀 免責宣告 後再決定是否參與。